dólares en el mercado de Contado con Liquidación (CCL) para reducir la
brecha cambiaria y mantener la emisión cero, ha generado preocupación en
los mercados financieros. Esta intervención busca compensar la emisión
de pesos realizada para comprar dólares en el Mercado Único y Libre de
Cambios (MULC), aunque podría implicar una menor acumulación de reservas
internacionales.
El impacto de esta política se extiende al sector agropecuario,
particularmente a los exportadores. Actualmente, los exportadores
agropecuarios liquidan el 80% de sus divisas al tipo de cambio oficial y
el 20% restante al CCL. Una reducción en el valor del CCL podría
deteriorar el tipo de cambio efectivo para este sector, afectando su
competitividad y rentabilidad.
Además, la intervención en el CCL ha provocado una caída en los dólares
financieros, lo cual ha reducido la mejora cambiaria para la
exportación, conocida como “Dólar Blend”. Esta mejora se ha reducido del
11% al 9%, en un contexto de precios internacionales de granos a la
baja, lo que complica aún más el panorama para los productores.
El mercado espera con incertidumbre los efectos a largo plazo de esta
política. En el caso de la soja, la mejora del “Dólar Blend” es
actualmente equivalente a 24 dólares oficiales por tonelada, aunque el
mercado FOB de subproductos está invertido, lo que afecta la capacidad
de pago de la industria aceitera.
Finalmente, la caída en el tipo de cambio podría desincentivar la venta
de producción por parte de los productores agropecuarios. Actualmente,
la comercialización de la campaña de soja 2023/24 está retrasada, con
solo el 30% de la producción vendida, por debajo del promedio histórico
del 34%.
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